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2016年12月14日，美国华盛顿，美联储主席耶伦在美联储宣布加息后出席新闻发布会。

美联储周三（5月24日）公布的5月议息会议纪要显示，美联储将很快再次加息，并计划今年晚些时候开始缩减其资产负债表。此外美联储官员还认为，经济低迷只是暂时的，年内再加息两次的计划不变。

将很快再次加息 今年晚些时候开始缩表

据《华尔街见闻》报道，美联储官员在本月初的会议上预计，再次加息将很快变得合适。这意味着，美联储有可能于6月加息。

美联储还就缩减其4.5万亿美元资产负债表达成共识，预计于今年晚些时候开启缩表。美联储计划逐步允许债券到期，而不再进行重新投资。

美联储会议纪要显示，几乎所有的美联储官员都赞成2017年开始缩表。关于缩表，美联储计划到时公布每个月不再投资规模的上限。该上限将每三个月上调一次。

经济低迷是暂时的 年内再加息两次计划不变

虽然美国经济一季度增长缓慢，但美联储官员似乎倾向于坚持自己的计划。会议纪要显示，官员们认为，这种放缓是暂时性的。此外，有些官员对最近通胀的疲软表示担忧，但这不足以让他们放弃今年再两次加息的计划。

会议纪要显示：“大多数与会者认为，如果之后的经济数据符合他们的期望，那么FOMC委员会很快就会采取进一步的措施，来退出宽松政策。”

下一次FOMC会议将在6月13日至14日举行，美联储主席耶伦（Janet Yellen）届时将召开新闻发布会。

根据CME集团的数据，在周三发布5月会议纪要之前，期货市场的交易员预计，6月美联储有83%的概率加息。而今日公布的会议纪要可能进一步提高交易员的期望。

美联储官员在5月2-3日的会议上维持基准短期利率不变，在0.75%至1%之间。近来，多位美联储官员表示，他们认为，经济仍将保持强劲，今年可以再加息两次。

会议纪要显示：“尽管数据显示，第一季度的总支出比预期要弱，但他们认为这种放缓可能是暂时的。”官员们预计，随着未来几个月就业增长、家庭收入和财富上升以及消费者信心走强，支出将有所加大。“与会者表示，他们对经济的前景的中期评估没有较3月会议时发生大的改变。”

通胀低迷 引发部分官员担忧

近几个月来，美国通胀摇摆不定，这令一些官员感到焦虑。

美联储最青睐的通胀指标（个人消费支出价格指数）2月短暂超过美联储2%的目标，但3月下滑幅度超过预期，降至1.8%。

而劳工部公布的消费者物价指数（CPI）则在4月下跌。剔除食品和能源的核心通胀在4月同比上涨了1.9%，为2015年10月以来首次跌破2%。

分析师认为，美联储此前的讨论显示6月和9月依然有很大概率会加息，但对缩表的执行细节接近具体反映了美联储有可能会比预期提前宣布缩表。

高盛分析师Jan Hatzius指出，5月FOMC会议纪要淡化了疲软的第一季度GDP数据和3月通胀数据，称之为“可能是临时性的”，而大多数票委判断，如果接下来的经济信息继续符合他们的预期，则FOMC再度加息将很快变得合适。而针对纪要提及的“FOMC委员判断等待更多证据显示最近经济增长放缓只是暂时性的做法是审慎的”一说，高盛认为考虑到当前数据已经达到的水平，这个标准相当低。

他还指出，值得注意的是，一些委员指出当前一些条件可能令更快加息变得合理，例如失业率降速超过预期，薪资增速加快，以及高度刺激性的财政政策变化。这些评论可能有些过时了，考虑到最近几周对财政刺激的预期已经遭到破坏了。另一方面，也有人指出应该采取更为渐进的收紧速度，尤其是通胀对更低失业率并不敏感。

此外，新会议纪要包括了关于退出再投资最终流程的新信息。

高盛总结称：

“有80%的概率在6月会议上会加息，且预期9月会再加息一次，然后在12月份宣布资产负债表正常化。但是，我们现在看到宣布缩表的时间有可能提前到9月的会议上面。”

花旗经济学家Andrew Hollenhorst也认为，“执行细节接近具体化显示FOMC可能准备好要比预期更早宣布缩表。相对于我们估计12月宣布缩表的预期，9月可能会发布缩表声明的风险加强了。”花旗认为5月纪要在缩表的讨论上偏于中立。

此外，花旗还认为FOMC纪要对一季度GDP疲软数据的判断是“临时性的”，这符合花旗对美联储6月加息的预期。该行指出：

“1）大多数委员认为最近疲软的通胀数据主要反映的是临时性因素，而少数担心通胀目标的进展已经放缓了。

2）少数委员继续预期失业率会严重低调，有一些委员指出了未来需要更快收紧宽松的可能性，考虑到可能会出现失业率进一步大幅下降，或薪资会超预期快速上涨，或者政府会执行财政刺激政策。”

花旗重申此前的预期，美联储会在6月和9月加息，12月宣布缩表，只不过提前到9月宣布缩表的可能性加大了。