今年以来，美国劳动力市场不断改善——失业率屡创新低，非农就业人数持续增加，不过，火热的劳动力市场却依然没能大幅推高薪资，而这种情况可能会增加美联储未来加息步伐的决策难度。

美国劳工部上周五（12月8日）公布的数据显示，美国11月新增非农就业岗位22.8万个，大幅高于预期的19.5万，美国11月失业率依然维持在4.1%的2000年12月以来最低水平。

相比之下，美国11月平均时薪同比仅温和上涨2.5%，低于大部分经济学家所认为的薪资应该达到的增速——3%。

特朗普政府国家经济委员会（National Economic Council Director）主任科恩对薪资增长疲软表示疑惑不解。他上周五接受CNBC采访时称：“我们依然没有看到这个国家的薪资增长。”

美银美林美国经济学家Joseph Song也表示：“尽管失业率下降，就业增长强劲，但整体薪资水平增长疲软依然是个谜。”

美国投资公司TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan也说：“缓慢的薪资增长是（劳动力市场）最大的谜……薪资增幅小依然能够吸引人才。我们中的大多数人认为，这种情况（薪资增长缓慢）到现在本来可以改变。”

薪资没有大幅上升的原因之一可能是因为通胀依然低迷。过去12个月，美国通胀同比仅上升2%，因此，即便薪资在过去12个月里只上涨2.5%，这也足以抵消通胀升高导致的生活成本上升。

Song指出，美国薪资增长乏力可能的一个解释是，与周期性因素相比，人口条件不利等结构性因素发挥的作用更大。

Kinahan表示，发挥作用的另一个潜在因素可能是，就业报告没有考虑到工人希望得到的其他好处，比如能够在家里上班、公司免费餐食、更好的保险选择等。“人们越来越希望（得到）其他好处，不仅是薪资增长。”他说。

大部分经济学家预测，美国未来薪资增速将得到改善。Song认为，失业率下降最终将支撑薪资增长。

罗申美国际会计事务所（RSM）首席经济学家Joe Brusuelas说：“由于缺少可用工人，以及总需求持续改善，我们预期，薪资压力将成为明年（2018年）主要的经济状况……我们的预测是，明年最后三个月薪资增长应该会处于、或接近4%。”

Bankrate网站高级经济学家Mark Hamrick说，如果雇主继续增加就业，失业率进一步走低，公司将别无选择，只能最终开始加薪。

Hamrick预测称，只要经济继续扩张，并且不出现大的“黑天鹅”，美国薪资增速在接下来的一年可能会接近3%。

此外，有观点认为，特朗普政府实施的减税可能也会使得企业提高工人薪资。不过有观点质疑，获得减税的大企业是会选择为工人加薪、雇佣更多工人，还是会选择把减税带来的额外收入作为分红奖励给投资者，或者回购公司股票。

科恩表示，美国政府对明年薪资将大幅上涨拥有信心。“随着经济继续增长，我们将把更多的美国企业带回来。我们将创造更多的劳动力（市场的）竞争，因此，我们在下一个周期将继续看到更多的薪资增长压力。”科恩说。

CNBC的报道称，特朗普政府认为，解决薪资增长乏力就是简单地增加企业对劳动力的需求，但这样做是忽略了美国企业面临的一大挑战——雇主找不到合适雇员。

“从薪资的角度来讲，技能是新的货币……我们看到技能正在发生变革，科技正在转变工作方式……（拥有）这些技能（的劳动者）正看到薪资上涨。那些（没有这些技能的劳动者）被甩在后面。”美国劳动咨询公司Manpower North America副总裁Chris Layden说。 

美国上周五的就业数据可能会让美联储维持本周加息的轨道，但却使美联储官员明年及以后加息步伐的决策变得更加复杂，原因是，薪资增长温和与低通胀可能要求加息步伐更为渐进，甚至是更加缓慢。

美联储预期将在本周的议息会议上将联邦基金利率上调25个基点，至1.25%-1.5%的区间。今年9月，美联储官员预期2018年将有3次加息，2019年将有2次加息，2020年将有1次加息。本周三，这一预期将会更新。

Stifel Economic首席经济学家 Lindsey Piegza说，目前薪资缺乏有意义的增长，再加上依然很低的核心通胀，这些可能会为未来加息制造障碍。